Durante os primeiros anos da década de oitenta, um tópico que revolucionou as empresas em todo o mundo começou a ser conhecido, o tópico a que me refiro não é outro senão o famoso (EVA) Valor Econômico Adicionado, que traduzido para o espanhol é Valor Econômico Além disso, esse indicador usado por empresas de classe mundial como IBM, AT&T e TEXAS INSTRUMENTS, entre outros, nada mais é do que um sistema abrangente de gestão financeira e sua remuneração baseada em incentivos, que consiste em encontrar o desempenho de uma empresa após deduzir os impostos e subtrair o custo de todo o capital investido, para gerar esse retorno (custo da dívida mais custo do capital social). Mas como é possível agregar valor nas empresas? Embora pareça incrível a única coisa a fazer,é realizar uma gestão baseada em valor.
PALAVRAS CHAVE
- EVA - Valor Econômico Adicionado - Valor Econômico Adicionado - NOPAT - Lucro operacional líquido após impostos - Lucro líquido antes de juros e após impostos NOPBT - Lucro operacional líquido antes de impostos - Receita operacional após imposto WACC - Custo médio ponderado de capital - Custo médio ponderado de capital - Markett Value Adedd - Valor agregado de mercadoGBV - Value Based Management
Efeitos administrativos, contábeis e financeiros da gestão baseada em valor
A criação de riqueza é uma obrigação e é uma realidade econômica; a distribuição da riqueza é uma decisão política, mas todo mundo a quem são confiados recursos deve responder pelo seu uso. Salmmón Fabricant
As empresas de hoje devem estar na vanguarda dos processos administrativos que lhes fornecem bases técnicas, analíticas e operacionais, nas quais podem efetivamente verificar a geração de valor; isso, por sua vez, contribui para as organizações que implementam o Gerenciamento Baseado em valor aumentar seus investimentos e melhorar suas funções financeiras.
Nas últimas décadas, os interessados em melhorar cada vez mais a parte vital das organizações projetaram uma série de processos que foram bem-sucedidos em muitos casos, mas falharam em outros. Agora, o que está sendo imposto é o Gerenciamento Baseado em Valor (GBV), que é uma ferramenta que prioriza a melhoria contínua em todos os níveis, uma vez que depende da tomada adequada de decisões nas empresas.
O gerenciamento baseado em valor rompe com todos os paradigmas, como o gerenciamento de negócios, que é medido apenas com base no lucro líquido. Muitas organizações apresentam consistentemente altos níveis de lucro em suas demonstrações de resultados, mas isso não significa que elas estão agregando valor. O mesmo acontece quando uma empresa mostra na demonstração de resultados perdidos, isso não significa que a empresa está destruindo valor. A teoria da gestão baseada em valor (GBV) baseia-se no compromisso de todos os membros da organização (acionistas, gerentes, funcionários) de atuar na participação da geração de valor, mas, para conseguir isso, é uma verdadeira mudança de mentalidade, que, embora gere reações negativas no início da implementação do sistema, os resultados serão vistos em breve.
Pode-se dizer que a Geração de Valor é toda uma filosofia que está mudando a maneira de ver as finanças nas empresas. Essa filosofia se tornou o desafio mais importante para todas as organizações que desejam permanecer em um mercado em que os investidores são cada vez mais exigentes e em que as condições do sistema de ações não admitem tentativas fracassadas, porque elas correm o risco de desaparecer. Embora seja muito importante ter em mente que a adaptação a um novo sistema não é fácil, principalmente quando as mudanças a serem feitas não são apenas estruturais, mas também devemos mudar nossa maneira de pensar, desde a introdução a novos sistemas de medição. resultados e esquemas de remuneração que monitoram e incentivam os funcionários a atingir os objetivos estabelecidos,o desenvolvimento e cumprimento de um plano estratégico que as comunidades organizacionais esquecem de cumprir.
A administração da empresa deve deixar bem claro que, para que essa filosofia não seja deixada sozinha, é necessário vincular todos os atores envolvidos em uma organização e que devem trabalhar para a melhoria contínua, podemos definir esses atores da seguinte maneira; Os Clientes, uma vez que, se não ficarem satisfeitos com nosso serviço e com a qualidade de nossos produtos, irão retirar e levar pelo menos 11 novos clientes, mas para que o cliente esteja motivado a continuar comprando de mim, é necessário ter um talento humano comprometido (Pessoal), que não apenas cumpre as tarefas atribuídas, mas vai além, agrega valor ao seu trabalho, além disso, para que esse processo ocorra na direção proposta, é necessário haver um concurso permanente de acionistas,pois são eles que devem oferecer os mecanismos para que o funcionário se sinta satisfeito com a organização. Essa filosofia pode ser vista muito melhor no gráfico a seguir.
Portanto, se a empresa começa com o processo de melhoria contínua, é muito viável que comece a gerar valor econômico agregado, porque ela terá os elementos necessários que contribuem para alcançar o objetivo financeiro básico de qualquer empresa, que é gerar mais riqueza para o acionista, e isso, por sua vez, redistribuirá a riqueza para aqueles que contribuíram para gerá-la. Nessa ordem de idéias, é necessário aprofundar um pouco a questão da criação de valor e como as empresas podem mensurá-la e acumulá-la, uma vez que não se trata apenas de agregar valor em um único ano, mas que essa prática se torne em uma camisa de força para todos os atores do processo, porque seu sucesso ou fracasso depende deles.
A criação de valor é o objetivo de toda boa administração. Se o objetivo era maximizar o lucro contábil antes, agora esse objetivo de lucro foi suplantado pela criação de valor. Mas como o valor adicionado é medido? Essa questão muito simples em sua abordagem ao colocá-la em prática não é muita coisa. Em resumo, o valor criado na empresa pode ser mensurado considerando não apenas o benefício, mas também o custo de gerar esse benefício. Em conclusão, se o benefício obtido exceder o custo dos recursos envolvidos, pode-se dizer que o valor foi criado. Se transferirmos isso para a tomada de decisão de investimento, significa que, para criar valor na empresa, o Valor Presente Líquido (VPL) - nas palavras do professor Faus:"O VPL mede com precisão o valor que o investimento em questão deve criar" - o investimento deve ser positivo e, portanto, estaria investindo em ativos que geram valor adicional para a empresa.
Em primeiro plano, e do ponto de vista contábil e financeiro, é muito importante mencionar os atores que impulsionam a criação de valor na empresa sob uma dupla perspectiva. "ROIC, WACC, NOPAT e CAPITAL". Por um lado, considerando o desconto dos fluxos de caixa livres e, por outro, descontando os fluxos de caixa livres para os acionistas.
Porém, antes de entrar em detalhes, a primeira coisa que devemos saber é que é o Markett Value Added (MVA), que em espanhol indica o Valor Adicionado de Mercado. O (MVA) é uma ferramenta financeira, cuja principal tarefa é medir a capacidade de uma organização de criar valor e acumulá-lo ao longo do tempo. Levando para isso a capacidade gerencial da gerência e o comprometimento de todos os atores envolvidos com a referida organização. No diagrama a seguir, podemos ver claramente o que é o MVA.
Qual é o valor agregado de mercado do MVA?
O Gerenciamento Baseado em Valor (GBV) pode ser definido como uma obra de arte, uma vez que é cada empresa que a torna uma peça única, porque cada organização é diferente das demais, mesmo pertencendo ao mesmo setor produtivo; As empresas adaptam o GBV às suas necessidades, e é por isso que tem sido tão bem-sucedido até agora; no entanto, como qualquer nova técnica ou processo causa um pouco de incerteza para os gerentes, eles têm medo de implementar essa ferramenta para o crescimento financeiro das organizações que gerenciam..
Mas a experiência mostra que as empresas que geram valor aumentam seus investimentos, uma vez que suas ações estão listadas a preços incríveis nas Bolsas de Valores, devido ao fato de ser menos arriscado investir dinheiro em uma empresa que gera valor e é capaz de responder pela acumulação de valor que eles percebem.
Pelo exposto, é necessária a cultura de Gerenciamento Baseado em Valor (GBV), para que as empresas estejam cientes da magnitude de seu compromisso, pois esse novo sistema as obriga a monitorar os corretores. e o dos agentes de mercado, uma vez que é esse sistema de gestão que rompe com todos os paradigmas que a gestão de negócios é medida levando em consideração o lucro líquido, uma vez que muitas organizações que registram altos lucros em suas demonstrações de resultados não geram O valor eo caso oposto também costuma apresentar que empresas com baixos lucros agregam valor.Uma das hipóteses que apóia a teoria da VBG é que proprietários e gerentes devem atuar na participação da geração de valor e o sistema de remuneração deve estar de acordo com a adição de valor, mas, para isso, é necessário genuína mudança de mentalidade, mesmo que gere reações negativas no início da implementação deste sistema.
É claro que devemos ter em mente que os processos de melhoria contínua levam à criação de valor. Para gerar maior valor na empresa, é necessária uma estrutura organizacional que diminua os níveis hierárquicos, e essa estrutura deve ser orientada para os processos da empresa, ou seja, uma organização em equipe que traga sinergias e poder para decisão, criar uma cultura de criação de valor que possa ser medida através do desempenho financeiro; Toda essa estrutura deve ser focada na geração de valor econômico agregado (EVA) que atenda às expectativas do acionista.
Como pode ser visto em toda essa teoria, para agregar valor, você deve conhecer as ferramentas; e um deles é o mencionado pela famosa EVA. Isso nada mais é do que o indicador número um do valor que uma empresa agrega, como resultado de sua administração. Para iniciar um processo de melhoria contínua, a organização deve se fazer três perguntas estratégicas:
- Qual valor a empresa criou / destruiu? Qual será o valor para criar / destruir no futuro? Qual é o nosso sistema de medição atual?
Para responder a todas essas perguntas, é necessário conhecer um pouco do EVA. Portanto, começarei definindo o que é e quais são suas principais características.
EVA é a estimativa do lucro econômico após subtrair o custo dos ativos líquidos utilizados para produzir. Em outras palavras, o EVA é criado em uma organização quando seus lucros operacionais líquidos (ONE) são maiores que o custo de capital usado.
Portanto, podemos afirmar que o EVA é o instrumento mais claro para comunicar resultados de negócios a funcionários e acionistas.
As principais características do EVA são:
- É uma medida financeira única. Calcula o custo médio de todo o investimento. É uma ferramenta ideal para a tomada de decisões, é mais compreensível O desempenho está vinculado à remuneração.
O EVA também é um conjunto de ferramentas de gerenciamento que levam em consideração a quantidade de lucro que deve ser obtida para recuperar o custo de capital empregado. Por exemplo, se o EVA é projetado em zero, isso significa que a empresa está ganhando quase o necessário, e se ela é projetada mais porque ganhará mais, a empresa que adota o EVA repensa seus orçamentos de capital e procedimentos de avaliação, até atingir o objetivo desejado.
Quanto à motivação, a filosofia é que o progresso trazido pelo EVA seja compartilhado, se compartilhado com os funcionários. Que seja usada uma política de compartilhamento de riqueza, que Stern Stewart & Co chama de "A forma mais socialista de capitalismo". Aqui você precisa fazer com que os funcionários acreditem verdadeiramente no EVA e, para isso, eles precisam ser pagos e feitos para se sentirem donos da empresa.
Finalmente, a mudança de mentalidade significa que existe uma linguagem comum na tomada de decisões e na identificação clara dos objetivos da organização. Que todos os funcionários da empresa entendam o que está sendo feito e quais são as novas prioridades. Isso produz uma mudança real no comportamento dos negócios, que se reflete no lucro líquido da empresa.
Valor Agregado Econômico, EVA, um sistema de gerenciamento totalmente integrado
O EVA representa um sistema de administração integrado total, que, por sua vez, mede a verdadeira lucratividade das empresas e remunera seus gerentes de acordo com o crescimento real obtido.
Para melhor descrevê-lo, pode ser entendido através de quatro elementos principais que a Stern Stewart & Co definiu como os Quatro Grandes (4M) Medição, Gerenciamento, Motivação e Meio-dia. (Medição, Administração, Motivação e Mentalidade).
A medição analisa o processo econômico em posição para o processo contábil. As empresas normalmente sobrecarregam o uso de capital e eliminam distorções contábeis, como subtraindo o excesso de pesquisa e desenvolvimento. Por outro lado, o EVA capitaliza esses excessos ao longo de um período de tempo e o comportamento do preço atual das ações pode ser explicado com mais clareza.
Valor Agregado Econômico, EVA vs. Lucros
Conclusões
Em conclusão, o que é agregar valor ?
A criação de valor para muitos empreendedores é uma ação que motiva o consumo humano por um aumento no benefício proporcionado por um bem ou serviço, ou seja, é a ação que atrai as pessoas para aqueles objetos e serviços que de alguma forma cada vez mais atender às suas necessidades com mais eficiência.
O valor de acordo com a crença popular aumenta se o desempenho melhorar ou os custos diminuirem, outras idéias sobre criação de valor se concentram em melhorar o desempenho dentro da organização, uma vez que competitividade é sinônimo de economia eficiente, para alcançá-lo, É necessária a combinação apropriada de três fatores básicos: alocação ideal de recursos, alta produtividade e resposta dinâmica a mudanças tecnológicas e de mercado. A eficiência na alocação de recursos produtivos refere-se ao fato de que eles são distribuídos de forma a atingir aqueles que podem agregar mais valor a eles. Considera-se que uma empresa gera valor com os recursos que utiliza, quando obtém lucros após o pagamento do preço do capital utilizado.
A administração de uma empresa deve cuidar de todos os elos da cadeia de valor, finanças, clientes, operação eficiente e inovação. Esse processo é cíclico e sua constante modificação garante a melhoria contínua dos negócios. Como podemos ver, são apresentados efeitos contábeis e financeiros que resultam da administração da empresa e do apoio que estão recebendo dos atores no processo, razão pela qual é tão importante uma avaliação prévia e durante o processo, a fim de ajustar as variáveis que limitam o desenvolvimento normal das operações da empresa.
Para concluir, vejamos como o uso correto do EVA e seu método de cálculo deve ser graficamente.
Uso correto do valor agregado econômico, EVA e seu cálculo graficamente
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