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Análise de sensibilidade em projetos financeiros

Anonim
Ao fazer qualquer análise econômica projetada para o futuro, há sempre um elemento de incerteza associado às alternativas que estão sendo estudadas e é justamente essa falta de certeza que dificulta a tomada de decisões.

Para facilitar a tomada de decisão na empresa, pode ser realizada uma análise de sensibilidade, que indicará as variáveis ​​que mais afetam o resultado econômico de um projeto e quais são as variáveis ​​que pouco impactam no resultado final.

Em um projeto individual, a sensibilidade deve ser feita com relação ao parâmetro mais incerto; por exemplo, se você tiver uma incerteza em relação ao preço de venda do item que planeja fabricar, é importante determinar quão sensível é a Taxa Interna de Retorno (TIR) ​​ou o Valor Presente Líquido (VPL) em relação ao preço de venda. Se você tiver duas ou mais alternativas, é importante determinar as condições sob as quais uma alternativa é melhor que a outra.

Critério de avaliação
Os projetos devem levar em consideração todos os aspectos que determinam as decisões que afetam os recursos econômicos da empresa.

Você pode ver esse fenômeno com um exemplo simples; se uma fábrica atualmente deve produzir manualmente um determinado item. A produção de cada funcionário é de cinco (5) unidades por dia e elas recebem US $ 1.000 por dia.

É apresentada a possibilidade de adquirir uma máquina que pode produzir até 100 unidades por dia, que custa US $ 600.000 e tem um custo operacional anual de US $ 30.000. No primeiro ano e em cada ano subsequente, o custo da operação aumenta em 15%, requer apenas um operador e estima-se que um salário diário de aproximadamente US $ 2.500 possa ser pago.

Determine em que medida o trabalho manual é lucrativo, que será chamado de plano A e em que momento é rentável a compra da máquina que pode ser colocada em funcionamento até sua capacidade máxima, que será denominada de plano B, assumindo uma Taxa Taxa de juros de oportunidade (TIO) de 30%.

Se uma análise do problema for realizada, o custo de um item no plano A seria: 100/5 = 200 e o custo total seria fornecido pelas quantidades produzidas, ou seja, 200X.

No caso do plano B, o custo da mão-de-obra por unidade de produção seria dado em 2.500 / 100 = 25 e o custo total em 25X.

Mas nisto deve ser adicionado o valor do Custo Uniforme Anual Equivalente (CAUE) da produção, que no exemplo seria:

CAUE: 600.000 / a10¬30% + 30.000 /(0.15- 0.3) (a10¬30%) - 300.000 / S10¬30% + 25X

CAUE = 232.747 + 25X

O ponto de equilíbrio entre os dois planos é obtido quando o Custo Total de A é igual ao Custo Total de B. ou seja:

200X = 232.747 + 25X

X = 1.330 unidades

A análise de sensibilidade é uma parte importante da apresentação de novos projetos financeiros dentro da empresa

Se for construído um gráfico que relacione os custos com o número de unidades produzidas, é necessário:

1. Para o plano A:

PLANO A

X

CUSTO A

500

100.000

1330

266.000

2000

400.000

2. Para o plano B:

PLANO B

X

CUSTO B

500

245.247

1330

266.000

2000

282.747

3. Ao juntar os resultados do custo em um gráfico, temos:

No gráfico, observa-se que, para uma produção anual inferior a 1.330 unidades, o Plano A é melhor e, a partir de então, o Plano B. A tomada de decisão, com base em 1.330 unidades, é altamente arriscada, pois qualquer erro na estimativa de produção (determinado pelas vendas) pode alterar a decisão de um plano para outro; no entanto, para uma produção maior que 2.000 unidades ou menor que 1.000, será muito bem-sucedida, pois praticamente se torna insensível a erros de produção.

A variação máxima ou erro K que pode ser confirmado, sem alterar a decisão, será:

K = Xe - X / X

Onde Xe = ponto de balanço do número de unidades produzidas.

X = Produção anual estimada.

Se K tende a zero, a sensibilidade da decisão será muito alta e se K for grande, a sensibilidade será baixa. Naturalmente, o conceito subjetivo, que depende do bom julgamento do analista financeiro.

No exemplo, o índice de sensibilidade K é calculado:

K = 1330 - 2000/2000

K = - 0,335

K = - 33,5%

Isso significa que uma queda de 33,5% não é suficiente para mudar a decisão. Se uma produção de 1.200 unidades for assumida, seria necessário:

K = 1330 - 1200/1200

K = 0,11

K = 11%

Isso significa que um aumento na produção de 11% que seria equivalente a 1.200 * 0,11 = 132 unidades não altera a decisão.

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