Atualmente, confiabilidade e eficiência são uma das premissas necessárias para todas as empresas que aspiram a aperfeiçoar sua atividade econômica, a fim de obter melhores resultados.
O sucesso desse objetivo dependerá do grau de certeza que as decisões tomadas em relação à administração e gerenciamento adequados dos materiais e recursos financeiros disponíveis possuem; o desempenho futuro obtido depende em grande parte do bom desempenho dessa tarefa..
Usar melhor os recursos, aumentar a produtividade da mão-de-obra e reduzir custos, só pode ser alcançado com um gerenciamento de capital eficaz.
Gerenciamento de caixa, aspecto a considerar na administração de capital de giro.
A administração desse item é um dos campos fundamentais na administração do capital de giro, uma vez que o caixa representa o ativo mais líquido que as empresas possuem, através do qual despesas imprevistas podem ser cobertas e, assim, reduzir o risco de uma crise de liquidez.
O termo dinheiro ou dinheiro refere-se a todo o dinheiro, seja em dinheiro ou em uma conta bancária que a organização possua, que gera ou recebe durante um determinado período, que se distingue por não produzir nenhum retorno e possibilita usá-lo imediatamente de dinheiro nas operações da empresa.
O objetivo fundamental da administração de caixa é minimizar os saldos ociosos de caixa e alcançar o equilíbrio entre benefícios e custos de liquidez.
O dinheiro também pode ser considerado como o denominador comum ao qual o restante dos ativos líquidos, como contas a receber e estoques, é reduzido, as empresas têm diferentes razões para manter estoques em dinheiro, como:
- Transacional: Permite que a empresa realize suas operações comuns Precaução: Prevê as entradas e saídas que ocorrerão na empresa Especulativo: Permite que a empresa aceite oportunidades de lucro que possam surgir em determinadas situações de negócios. de um saldo compensatório: refere-se aos níveis mínimos que uma empresa deve manter em sua conta bancária.
Para obter uma gestão eficiente do caixa, as seguintes estratégias ou políticas básicas devem ser consideradas:
- Cancele as contas a pagar o mais tarde possível, sem perder a credibilidade do crédito, mas aproveitando os descontos para pagamento imediato, gire os estoques o mais rápido possível, evitando o esgotamento dos estoques que podem afetar as operações. possível sem perder vendas futuras.
O impacto da aplicação dessas políticas no cumprimento dos objetivos expostos requer o uso de fórmulas e modelos que permitam a disponibilidade de caixa nas operações, através do uso de:
- Gerenciamento do ciclo de caixa Modelos econômicos matemáticos.
Gerenciamento do ciclo de caixa
A administração do ciclo do caixa é um elemento importante na administração do capital de giro e, ao analisá-lo, dois aspectos fundamentais devem ser levados em consideração:
- Ciclo de caixa ou ciclo de fluxo de caixa: é um dos mecanismos usados para controlar o caixa, estabelece a relação existente entre pagamentos e cobranças; isto é, expressa a quantidade de tempo decorrido desde o momento em que a empresa compra a matéria-prima até que seja feito o pagamento pela venda do produto acabado ou do serviço prestado (consulte o Anexo 3).
Ao analisar o ciclo de caixa, é conveniente levar em consideração dois fatores fundamentais:
- Ciclo operacional. Ciclo de pagamento.
1 - O ciclo operacional nada mais é do que uma medida de tempo decorrido entre a compra de matéria-prima para produzir os itens e a coleta de dinheiro como pagamento pela venda realizada; É composto por dois elementos que determinam a liquidez:
- Ciclo de conversão de estoque ou Prazo médio do estoque. Ciclo de conversão de contas a receber ou Prazo médio de contas a receber.
2 - O ciclo de pagamentos leva em consideração as saídas de caixa geradas nas empresas para pagamento da compra de matérias-primas, mão de obra e outras, determinadas por:
- Ciclo de conversão de contas a pagar ou Prazo médio de contas a pagar:
A combinação dos dois ciclos resulta no ciclo de caixa:
- Rotação de caixa: expressa o número de vezes que o caixa da empresa realmente gira, seu principal objetivo é maximizar o lucro através do caixa e é determinado:
- Ciclo operacional. Ciclo de caixa. Incerteza nas entradas de caixa. A cobertura ou posição de crédito. Aproveitando as novas oportunidades de negócios.
Modelos econômicos matemáticos para determinar o saldo de caixa ideal.
Para conhecer o saldo de caixa ideal necessário, ele pode ser determinado calculando o caixa mínimo para operações ou o ciclo de caixa mínimo para operações.
Este modelo fornece o nível mínimo de caixa que as empresas precisam para realizar suas operações e é obtido:
Existem modelos econômicos matemáticos que permitem determinar a quantidade ideal de caixa que precisa ser mantida para as operações, dentre as mais utilizadas:
- Modelo de William Baumol: baseia-se na determinação da quantidade econômica da ordem de estoque, permite conhecer o tamanho ótimo das transferências efetuadas na compra e venda de títulos negociáveis.Modelo de MH Miller e D. Orr mais conhecidos como o modelo de Miller e Orr: em essência, propõe a determinação do ponto de retorno ideal, ou seja, mostra como as entidades podem gerenciar seus saldos de caixa e minimizar seus custos por não serem capazes de prever suas entradas e saídas; A representação gráfica deste modelo (ver Anexo 4) representa como o saldo de caixa gira imprevisivelmente até atingir um limite superior, quando a empresa compra os títulos necessários para retornar o saldo de caixa a um nível mais normal;Novamente, é permitido que o saldo seja reduzido até atingir um limite inferior; quando o fizer, a empresa vende os títulos necessários para retornar o saldo a um nível desejável.
Para estabelecer os limites desse modelo, Miller e Orr mostraram que eles dependem de três fatores:
Se a variabilidade diária dos fluxos de caixa for grande ou se o custo de compra e venda de títulos for alto, a empresa deverá estabelecer limites de controle muito separados, pelo contrário, se a taxa de juros for alta, os limites deverão ser estabelecidos mais próximos.
A gestão de caixa de acordo com este modelo brinca com o limite, dependendo de quanto risco de falta de caixa a empresa pode tolerar; pode ser zero ou uma margem mínima de segurança necessária para manter as operações com o Banco.
O nível desejável de caixa dependerá dos custos de transação de compra ou venda de títulos negociáveis e do custo de oportunidade de manter caixa, os custos de transação por período dependem do número de transações de títulos negociáveis durante o período, o custo de oportunidade de manter caixa é uma função do caixa esperado por período e será dado por:
- A distância entre o limite superior e o inferior:
Os limites superior e inferior são considerados como limites de controle do modelo e o nível desejável minimiza a soma dos custos de transferência e o custo de oportunidade esperado.
Demonstração do fluxo de caixa.
Para avaliar a solvência e a capacidade de gerar fluxos de caixa positivos em períodos futuros para pagar dividendos e financiar o crescimento das empresas, é necessário preparar a Demonstração do Fluxo de Caixa: que relaciona os rendimentos e pagamentos em dinheiro que são feitos em um período contábil, também fornece informações sobre atividades de investimento e financiamento.
O estado permite que a empresa faça diagnósticos relacionados à capacidade da entidade de obter financiamento externo; revela a destinação do dinheiro recebido no período, fornece informações sobre o crescimento da empresa, ou seja, se está crescendo, se está estagnado ou em recessão e destaca se os fundos estão destinados a curto prazo para coloque-os em investimentos de recuperação lenta.
Esse status deve ajudar a empresa na avaliação de aspectos como:
- Avalie a capacidade do negócio de gerar fluxos de caixa positivos em períodos futuros.Você deve explicar as razões ou causas das diferenças entre o valor do lucro líquido e o fluxo de caixa relacionado às operações. cumpra suas obrigações e pague dividendos Você deve explicar as transações de caixa e de investimento e financiamento que não usam dinheiro durante o período em análise.
O principal objetivo da demonstração dos fluxos de caixa é fornecer informações sobre os rendimentos e pagamentos em dinheiro, bem como as atividades de financiamento e investimento da entidade.
- Classificação dos fluxos de caixa:
1- Por atividades operacionais: Inclui os rendimentos e pagamentos em dinheiro efetuados pelas operações.
| Renda | Pagamentos |
| Eu coleciono ou cobro clientes pela venda de mercadorias e serviços prestados. | Pagamentos por mercadorias e serviços prestados a fornecedores, incluindo pagamentos a funcionários. |
| Juros e dividendos recebidos. | Pagamentos de juros e impostos. |
2- Para atividades de investimento: Inclui as receitas e pagamentos relacionados a esta atividade.
| Renda | Pagamentos |
| Caixa de vendas de investimentos ou ativos fixos. | Compra de investimentos ou ativos fixos. |
| Dinheiro para cobrança de títulos sobre empréstimos. | Adiantamento de títulos para tomadores. |
3- Por atividades de financiamento: Relaciona os rendimentos e pagamentos em dinheiro efetuados para este conceito.
| Renda | Pagamentos |
| Produto à vista de empréstimos obtidos no curto e no longo prazo. | Pagamentos de títulos emprestados (excluindo juros) |
| Dinheiro recebido pelos proprietários. | Pagamentos a proprietários como dividendos em dinheiro. |
Os pagamentos de receita e juros são classificados como atividades operacionais para refletir o efeito que essas transações incluídas na determinação do lucro líquido teriam em dinheiro; enquanto os pagamentos de dividendos por não intervir nesse cálculo são considerados atividades de financiamento.
Os equivalentes de caixa que são investimentos de curto prazo de alta liquidez, compostos por fundos de investimento monetário, títulos comerciais e títulos do tesouro, além de dinheiro depositado em uma conta bancária não são considerados receita e pagamento em dinheiro.
A diferença entre os rendimentos e pagamentos em dinheiro de cada um desses fluxos dará um resultado negativo ou positivo.
- Se positivo, o resultado será expresso: Fluxo de caixa das operações, atividades de investimento ou financiamento. Se o resultado for negativo, será expresso: Fluxo de caixa usado em operações, atividades de investimento ou financiamento.
A soma dos resultados desses fluxos de caixa mostra a mudança de caixa no período em análise; Isso é conhecido como fluxo de caixa líquido.
Para a preparação de uma demonstração do fluxo de caixa, é necessário:
- Balanço do período atual e do período anterior. Demonstração de resultados do período atual.
• Abordagens básicas para preparar a demonstração do fluxo de caixa:
1- Base de caixa: esta abordagem resume os resultados operacionais em termos de receita e pagamentos em dinheiro (método direto); permite calcular os fluxos de caixa das operações convertendo os valores da demonstração do resultado para receita, custo dos produtos vendidos e despesas do regime de competência para o regime de caixa, ajustando os itens na demonstração do resultado de acordo com as alterações sofridas contas do balanço relacionadas.
2- Base de causalidade: resume os resultados das operações em termos de receita ou despesa incorrida.
Existe um método alternativo, o Método Indireto, que é usado para preparar o fluxo de caixa das operações, esta parte do lucro líquido do período e todos os ajustes necessários são feitos para converter esse valor no fluxo de caixa líquido das operações. operações.
Importância do fluxo de caixa das operações.
É necessário que as empresas sejam capazes de gerar fluxos de caixa positivos a partir de operações que garantam que a empresa sobreviva, porque se os fluxos gerados forem negativos, não poderão obter caixa indefinidamente de outras fontes, uma vez que a capacidade de obter caixa de Por meio de atividades de financiamento, elas dependem em grande parte da capacidade da empresa de gerar fluxos de caixa a partir das atividades operacionais. Além disso, essa situação desencoraja os investidores quando eles vão investir.
Para preparar a demonstração do fluxo de caixa das operações, é necessário levar em consideração os efeitos no caixa das receitas e pagamentos anteriormente relacionados, bem como as variações nas contas e a conversão das receitas e despesas das causa à base da caixa, usando as seguintes equações:
1- Dinheiro recebido dos clientes:
Vendas líquidas + redução no contas a receber - aumentos no contas a receber
2- Juros e dividendos recebidos:
Receita de juros + redução dos juros a receber - aumento dos juros a receber
3- Pagamentos a fornecedores de mercadorias:
Custo das vendas + aumento do estoque - diminuição do estoque
4- Pagamentos de despesas:
Despesas operacionais - depreciação e outras + aumento nos pagamentos antecipados despesas que não o fazem - redução nos pagamentos antecipados uso de dinheiro
5- Pagamento de juros:
Despesa de juros + redução dos juros a pagar - aumento dos juros a pagar
6- Pagamentos de impostos:
Despesas tributárias + redução de impostos a pagar - aumento de impostos a pagar
Existem certas diferenças entre o lucro líquido e o fluxo de caixa líquido de operações como:
- As despesas que não fazem uso de caixa, como depreciação e amortização de ativos intangíveis, não afetam o fluxo de caixa líquido, mas afetam o lucro líquido.As diferenças de tempo existentes entre o reconhecimento de receitas e despesas e ganhos e perdas não operacionais estão envolvidos na determinação do lucro líquido, mas o fluxo de caixa relacionado é classificado como uma atividade de financiamento, não como uma atividade operacional.
Preparação do fluxo de caixa das atividades de financiamento e investimento.
Para calcular os fluxos dessas atividades, os lançamentos das contas de ativos e passivos relacionados podem ser examinados, juntamente com qualquer lucro ou perda relacionado e mostra a demonstração do resultado; Além disso, se as operações que não usam dinheiro ocorrerem nessas atividades, elas deverão ser listadas em um relatório complementar, que acompanhará a demonstração do fluxo de caixa.
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